【MyGoNews廖賢龍/臺(tái)北報(bào)導(dǎo)】中國(guó)調(diào)控房市至今，全國(guó)房企的流動(dòng)資金緊迫性已明顯增加毋庸置疑，尤其是2011年下半年，銀根一再收緊，信託、海外融資等多重融資管道被堵，部分前期資金充裕度不高的房企面臨資金壓力，已將融資眼光拋向產(chǎn)權(quán)交易、本土私募資金等非常規(guī)的融資方式。除此之外，為籌集資金，部分房企還預(yù)留定向增發(fā)的融資管道。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年初至10月底共有金科、新華聯(lián)、廣匯股份、ST蘭光等4家地產(chǎn)公司實(shí)施定向增發(fā)，合計(jì)募集資金規(guī)模131億元，這些定增方案均是2009年或2010年即獲得批準(zhǔn)，但在2011年才實(shí)施。

鏈家地產(chǎn)首席分析師張?jiān)抡J(rèn)為，新一輪調(diào)控以來(lái)，證監(jiān)會(huì)對(duì)於地產(chǎn)類上市公司再融資嚴(yán)格限制，再融資的難度相當(dāng)於重新申請(qǐng)上市，四個(gè)房地產(chǎn)公司無(wú)疑是拋出了一張重量級(jí)融資“底牌”，同時(shí)房企在這個(gè)時(shí)點(diǎn)開(kāi)啟長(zhǎng)期預(yù)留的融資管道，也可以看出房地產(chǎn)公司對(duì)於資金需求的緊迫性。另一方面，根據(jù)《再融資管理辦法》，定向增發(fā)物件不得超過(guò)10人，和不定向增發(fā)不同之處在於，增發(fā)股票集中在少數(shù)股東手中，必然會(huì)對(duì)公司原有的決策架構(gòu)造成衝擊，也就是說(shuō)，定向增發(fā)也具有與近期火熱的產(chǎn)權(quán)交易相類似的「高成本性」。

近日，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾發(fā)佈報(bào)告稱，未來(lái)12個(gè)月流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和銷售前景的不確定性將加大中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商面臨的壓力，對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)前景維持負(fù)面評(píng)價(jià)，並且至少6個(gè)月內(nèi)調(diào)控不會(huì)放鬆，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)房?jī)r(jià)將下降10%左右。在這種情況下，未來(lái)房企負(fù)面壓力的釋放主要通過(guò)兩方面，一是通過(guò)上述定向增發(fā)、產(chǎn)權(quán)交易、本土私募基金等各種途徑的非常規(guī)、高成本融資來(lái)緩解當(dāng)前資金壓力，但是由於對(duì)融資資格、成本的要求度都非常高，因此只能作為短期應(yīng)急手段。

其次是降價(jià)換量，基於北京市場(chǎng)分析，目前暗降銷售、特價(jià)促銷、以量換量等方式都難以對(duì)成交需求有所拉動(dòng)，實(shí)降將成為成交回暖最直接和有效的方式，如近期已有保利、龍湖等多家龍頭房企在各大城市著手降價(jià)銷售，並取得良好成效。但是降價(jià)的節(jié)奏和幅度上仍需符合市場(chǎng)趨勢(shì)，小幅降價(jià)可能損失利潤(rùn)也不會(huì)帶動(dòng)成交，降幅過(guò)大則會(huì)引發(fā)前期業(yè)主既得利益受損、樓盤(pán)升值空間的被質(zhì)疑等問(wèn)題。因此，當(dāng)前房企的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)正在持續(xù)升級(jí)。